来源
伯虎财经（bohuFN）
作者
东篱
在华灯初上的夜晚，约上三五好友去小酒馆谈天说地，推杯换盏，享受微醺，已然成为了不少人的生活方式。
人均几十元便能让囊中羞涩的大学生和年轻人享受微醺自由，这家小酒馆俨然酒馆界的“拼多多”、“蜜雪冰城”。
年9月，“10元小酒馆”海伦司上市港交所，“身价”直冲亿港元。趁热打铁，海伦司计划快速拓店扩张规模，到年底酒馆总数量达到家。然而风光不到一年，海伦司便面临着巨额亏损、扩店放缓的窘境。
今年5月，主打酒类产品的海伦司又转身做起了餐饮，在湖北四线城市利川开出了首家“大排档+小酒馆”模式的“海伦司·越”，实现“对小酒馆和传统大排档的双重跨越”。
可是，“没有厨房”的海伦司，做大排档能行吗？
海伦司“不需要”厨房
年创业至今，海伦司创始人徐炳忠已经在“具有性价比的小酒馆”这一目标定位上努力了18年。
那一年，退伍后又做了3年保安的徐炳忠在朋友的建议下，远赴东南亚小国老挝做起了酒馆生意。年，徐炳忠回国在北京五道口开了第一家海伦司小酒馆。
虽然地处五道口，毗邻清华和北大两所高校，但是其店面实属偏僻，因此房租只要20万，而米开外的房租便飙升到万。省下来的房租成本让海伦司有了让利于消费者的空间，凭借其独特的东南亚设计风格和超高的性价比，海伦司迅速在学生群体中流行起来。
海伦司“好地段+差位置”的选址圣经魔法初显，这一模式也在全国大规模复制开来。截至目前，海伦司已经在全国超座城市开设了超家门店，年营业收入达18.36亿元，成为了“中国最大的连锁酒馆”。
据了解，我国酒馆行业大致可以分为传统的重资产型酒吧、“餐+酒”模式酒馆和经济型清吧。胡桃里和贰麻酒馆属于典型的“餐+酒”模式酒馆，白天作为餐馆营业，晚上变身音乐酒馆，以茶、小吃、西餐、特色餐为销售噱头，配合销售酒水。
而海伦司则是经济型清吧的代表，舍弃了表演服务、巡礼灯光、高端装潢、娱乐驻唱等环节，明确其“高性价比”的产品定位，将消费群体定位于20至30岁的年轻人。据美团App显示，海伦司人均消费74元，远低于胡桃里的人均消费元。
对于海伦司的高性价比，业内有一个统称，即“低价+高增+盈利”模式，海伦司实现这一“不可能三角”的秘密，或许就藏在它的菜单中。
（海伦司菜单/安信证券）
海伦司的菜单十分精简，只有41款产品，除了酒饮和软饮料，仅有8款小食，降低了供应链的管理难度，而且简单加工便可快速出餐，再加上用一次性餐盘盛装，海伦司几乎不需要厨房，一次性免去了厨师和洗碗工的人力成本。
观察菜单还可以发现，海伦司的主打产品酒水也十分便宜，瓶装啤酒售价均在10元以内，、科罗娜、百威之类的第三方啤酒产品同样定价9.99元，显著低于胡桃里、贰麻酒馆等同行酒吧。
（海伦司第三方产品售价同业对比/东兴证券）
不过，真正帮助海伦司吸金的并非第三方酒饮，而是其自有品牌酒水。财报显示，海伦司年酒饮产品营收占比达到78%，其中自有酒水贡献了75%的营收。
海伦司的自有酒水，其实是典型的前店后厂代工模式，贴牌即可售卖。而且海伦司开发的低度精酿啤酒好喝不易醉，叠加口味繁多、颜值颇高的果啤、奶啤等啤酒单品，满足了年轻人渴望创新求变、重视产品体验的消费需求。
（海伦司店内设计/图源网络）
再加上其总部直营模式，海伦司选址、装修、营销等拓店步骤效率极高，2-3个月就可以开一家新店。至年，海伦司门店数量从家增长至家，其营业收入随之从1.15亿元飙升至8.18亿元，净利润也从.4万元增长至.2万元。
至此，“低价+高增+盈利”的“不可能三角”，就被海伦司轻松实现了，然而，成功只是短暂的，海伦司并没有将其保持多久。
去年海伦司上市时曾表示，所募得资金的70%都将用于开设新酒馆。于是在年，海伦司狂开家门店，一年之内门店数量翻倍至家。一同翻倍增长的，还有海伦司的原料、人力与租金成本，但其净利增速并没有跟上门店扩张速度。年，海伦司净亏损2.3亿元，年上半年预亏2.9亿元至3.1亿元，亏损幅度扩大超12倍。
低价卖酒水的高性价比策略确实是海伦司的最大优势，但也导致其每瓶酒的利润空间极其有限，因此海伦司唯有通过不断扩大规模，才有可能实现持续盈利。
此外，身处“夜经济”赛道的海伦司每晚19:00营业至凌晨2:00，营业时长受限，再加上作为“年轻人的线下社交平台”，畅聊和游戏往往才是消费者进店的初衷，翻台率亦低于其他餐饮细分赛道，仅为1.8-2.32次之间。
在规模换不回利润的情况下，海伦司正在尝试改造小酒馆，寻找其他增长点来提升单店销售额。
“烧烤啤酒，交个朋友”
今年5月，第一家海伦司·越在湖北省利川市正式开业，白天出售咖啡、奶茶和披萨等下午茶餐食，晚上则提供酒水、烧烤、卤菜等食物。
（海伦司·越门店外观/图源网络）
有调研机构数据显示，这家门店开业两个月以来，日均销售额在2万元以上，其中烧烤与小吃分别占总销售额近10%与20%，自有酒水占40%。不过门店的盈利模式能否持续及复制还有待观察。
海伦司由酒馆跨界到大排档，抓住了消费场景的契合点。从酒馆和大排档的定义即可看出，酒精饮料和食物均是两者不可或缺的部分，只不过侧重点稍稍有所不同。
（夜间娱乐场所业态对比/东兴证券）
而且在大排档盛行的二线及以下城市，海伦司的高性价比模式也更容易打开市场，而事实证明，二线及以下城市才是海伦司的“主战场”。年，海伦司二线城市门店总数最多，占比55.37%；三线及以下城市增速最快，当年新增家门店，同比增长.98%。
然而海伦司做大排档不止是旧有门店改造一下就完事的问题。大排档出餐要求新鲜快速，更依赖于厨师现做，菜品种类也比海伦司丰富得多，这就对供应链管理提出了更高的要求。而海伦司过往的模式决定了它“没有厨房”，入局门槛陡增，高企的食材、人力成本以及门店的改造装修等，都将加剧海伦司的营收压力。
此外，海伦司入局大排档，意味着二线及以下城市中数量庞大的大排档、烧烤摊、夫妻店都成为其竞争对手。艾媒数据年的一项调查显示，仅有不到20%的受访者能接受40元以上的地摊餐饮消费，海伦司人均74元的消费水准，与三、四线城市的大排档、烧烤摊相比优势全无，“高性价比”不复存在。
除了跨界大排档，往平台化方向发展，海伦司还在谋求“做大做强”供应链，直接通过卖酒赚钱。
目前，海伦司开通了