通达股份力争上游
定向增发定向突破
近日，通达股份（002560）正式获得了中国证监会关于核准公司定向增发的批文。具体来看，本次定增资金的投资方向如下：1、新型节能特种导线生产线项目；2、年产8,000吨新型铜合金接触线及承力索生产线建设项目；3、河南省超高压导线工程技术研究中心升级建设项目。近日，通达股份（002560）正式获得了中国证监会关于核准公司定向增发的批文。本次公司的定向增发历经两次方案调整，目前的发行方案更加完善，增发投资项目更加合理。值得关注的是，自公布定增方案以来，尤其是方案调整后，公司颇受资本市场的青睐，公司股价持续上涨，从年中最低点10.60元/股攀升至最高22.600元/股。在国家调宏观、压产能的背景下，通达股份的扩产方案却获得了市场的一致认可。究其原因，公司的新项目并不属于低水平重复建设，而是选择了具有更高的科技含量和附加值的项目定向突破，也符合两（国家电、南方电）对于提升输电能力、降耗方面的性能需求，未来在坚强智能电建设中能够占有一席之地。同时，公司在开拓电建设新市场的同时，又瞄准我国大规模建设高速铁路、电气化铁路以及城市轨道交通的契机，开发建设了新型铜合金接触线和承力索，为公司进一步发展打下了良好的基础。具体来看，本次定增资金的投资方向如下：1、新型节能特种导线生产线项目；2、年产8,000吨新型铜合金接触线及承力索生产线建设项目；3、河南省超高压导线工程技术研究中心升级建设项目。表1：本次募集资金项目单位：万元序号项目名称投资总额募集资金投入1
新型节能特种导线生产线项目19，921．78
19，921．782
年产8，000吨新型铜合金接触线及承力索生产线建设项目20，070．82
20，070．823
河南省超高压导线工程技术研究中心升级建设项目5，960．00
5，960．00合计45，952．60
45，952．60电线电缆行业老树发新枝“十二五”新型节能导线将发力通达股份此次定增重点主要在前两项，其中新型节能特种导线生产线项目中，节能特种导线将是实现未来电节能降耗和促进环境保护的重要技术举措，因为节能特种导线是直流输电线路工程、特别是特高压电的一项关键技术。公司通过本项目的建设，将新增钢芯高导电率铝绞线8,000吨，特高强度钢芯软铝型线/绞线4,000吨，中强度铝合金绞线8,000吨，以及碳纤维复合芯导线600千米产能。目前，特高压电规划已被列入国家“十二五”规划。规划纲要指出，为适应大规模跨区输电和新能源发电并的要求，将加快现代电体系建设，进一步扩大西电东送规模，完善区域主干电，发展特高压等大容量、高效率、远距离先进输电技术，推进智能电建设。“十二五”期间特高压投资额将高达6000亿元，是“十一五”期间200亿元投资额的30倍之多，
未来5年复合增长率将高达40%。其中7条特高压输电线路，7条特高压输电线路预计将在2015年建成。而日前召开的国家电2014年工作会议则对行业相关投资做了进一步明确。国家电公司今年计划完成固定资产投资4035亿元，其中电投资3815亿元，同比2013年完成额增长12.9%。这一增速超出预期，因为自2009年以来，国家电的电投资增速鲜见10%以上者。同时，会议明确指出，特高压和配电两大问题将是着力解决重点。对提速原因，行业专家认为，一方面，能源基地的电力需要尽快送出，另一方面，目前雾霾严重的中东部地区面临着减少煤炭使用和以电代煤的能源结构改善任务，这些都需要特高压加快建设来完成。市场普遍预期，投资规模加大将重点利好于智能电板块。行业需求的增长无疑将对特高压建设和智能电建设行业内的龙头企业带来巨大的市场机遇，通达股份也将成为行业增大投资的受益者之一。如果说单纯的行业需求增长和公司新产品扩产容量仍不足以看出其未来发展潜力，那么通过国际上相关数据对比，或许可以更直观看出国内导线升级所蕴含的巨大市场。以本次增发中的铝合金绞线（包括钢芯铝合金绞线）为例，国际上从上个世纪50年代开始釆用铝合金绞线至今，西欧、北欧、美国、加拿大、日本等国已广泛釆用，法国约90%的输电线路使用铝合金导线，日本也已达50%以上，东南亚各国的使用量在逐年增加。而我国铝合金绞线在我国电建设过程中应用比例只有约1%，主要应用于电增容改造等电建设工程中。随着我国电建设技术水平的提高，我国电建设过程中日益重视铝合金芯铝绞线、中强度铝合金绞线等特殊品种的应用。2012年国已经启动输电线节能导线应用工作，在技术参数、适配金具、技术标准等方面取得了系列研究成果，并选取30项工程开展试点应用。国家电公司在2013年基建99号文中指出：计划2013年输送容量大、利用小时数高的输电线路中推广应用，并计划在2014年全面推广节能导线。未来若国内市场完全打开，则有望迎来巨大的市场空间。而通达股份在铝合金产品上的技术储备已经完全到位，海外市场已经有成功运行经验，并已在去年年底取得了中电联颁发的《新产品鉴定证书》。未来国内市场一旦打开，有望率先进入市场，取得先发优势。另一个瞄准目标——铁路电气化与城市轨道交通如果说公司特种导线电瞄准的是特高压电，那么第二个项目接触线及承力索生产线则瞄准了铁路电气化和城市轨道交通市场。目前，我国大规模电气化铁路和城市轨道交通建设正进入高峰。根据最新调整的《中长期铁路规划》，我国铁路的发展目标为到2020年，全国铁路营业里程达到12万公里以上，复线率和电气化率分别达到5成和6成以上（目前均不足一成），预计“十二五”期间投资额将有3.5万亿元，平均每年将近7000亿元基建投资，较2008年3300亿元的基建投资规模激增11倍。目前我国已经全面掌握了时速350-380公里电气化铁路设计、施工、检测技术体系，全面掌握了高速铁路接触零配件、高强高导接触导线、开关、自动过分相等高铁关键产品研发和生产技术，构筑起了具有完全自主知识产权的中国高速铁路牵引供电技术体系平台，铁路电气化大发展已经没有技术瓶颈。城市轨道交通方面，根据“十二五”综合交通运输体系规划，到2015年轨道交通总运营里程达3000公里，2011-2015年城市新增轨道线路长度复合增长率为16.47%。据预测，“十二五”期间，轨道交通用电缆年均需求2.5-3万公里。随着电气化铁路和城市轨道交通电车类导线产品招投标要求的不断提高，对接触线和承力索的规模化经营和技术创新要求越来越高。而且，电气化铁路和轨道交通接触线和承力索行业也正面临着优胜劣汰的整合，市场资源将集中到研发水平高且生产能力强的企业。通达股份已展开新型铜合金接触线和承力索的规模生产，并在产品研发、生产加工以及产品运输等方面积累了丰富的技术和管理经验。同时积累了庞大的材料供应合作商资源，随着募投项目的投产，公司也将在这一市场持续发力。同时，李克强总理在去年出访泰国及东北欧期间，曾两次向国外推广中国的高铁技术，这也将为国内高铁产业配套生产厂家开辟更广阔的市场空间，通达股份本次接触导线和承力索生产线建设项目会充分利用难得的发展机遇，取得优异成就。应该说，本次公司的定向增发恰逢其时，未来公司的投资将重点转向高科技、智能化的方向，公司此时能够募资成功并顺利投产高科技项目，将极大地增强公司在未来市场竞争中的先发优势，并取得突破，公司的未来前景值得投资者长期关注。
（CIS）